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资本资产定价模型公式简析

资本资产定价模型是由美国的专家,在1964年在资产组合理论以及资本市场理论的基础上发展而来的,主要就是研究证券市场当中的资产预计收益率和风险资产当中的关系,以及平衡价格是如何形成的,资本资产定价模型也是现代金融市场价格理论的支柱,广泛的应用在投资

  资本资产定价模型是由美国的专家,在1964年在资产组合理论以及资本市场理论的基础上发展而来的,主要就是研究证券市场当中的资产预计收益率和风险资产当中的关系,以及平衡价格是如何形成的,资本资产定价模型也是现代金融市场价格理论的支柱,广泛的应用在投资决策以及公司理财行业。

  资本资产定价模型假设所有的投资人都根据马克维茨的资产选择理论进行投资,对于预计收益和协方差等的估计也都是完全相同的,投资人可以自由的借贷。根据这样的假设资本资产定价模型的研究重点也就是在于,探求风险资产收益和风险的数量关系,简单来说也就是为了补偿偶一个特定程度的风险,投资人应该获得多少的报酬率?

  在资本市场达到平衡的时候风险的边际价格是保持不变的,任何改变市场的组合投资带来的边际效果也都是一样的,也就是增加一个单位的风险能够得到的补偿都是一样的,按照贝塔的定义带入均衡市场的基本条件下,可以得到资本资产定价模型公式E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)。

  对于单个的证券期望收益率是由两个部分组成的,分别为无风险利率以及对于所承担的风险的补偿,风险溢价的大小取决于贝塔值的大小,贝塔值越高就说明单个证券的风险也就越高,需要得到的补偿也就越高,贝塔度量也是单个证券系统风险,非系统性的风险就没有风险补偿。

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