1. 首页
  2. 贷款那些事

为何带来亏损的,都是曾给我们带来巨额回报的公司?

2018年的投资策略中,“好公司+低估值”几乎成了重灾区和雷区集中地,一个阶段“有想象空间+贵的离谱”反而吸引了大量做多,形而上学的理解和看不到整体,成为最大的障碍。

——馨金融

我常常发现,一个好的投资人的文章值得研读很多遍。

这当然不仅是因为他们会对新的投资趋势产生预判,指导投资行为。更重要的是他们看待一个行业或者一家公司的角度、思考的方式和推演的逻辑,通常都有一套可以自洽的方法论。

如果能够学习到这些东西,那将是比投资本身更大的财富。

这也是我今天想要分享这篇文章的原因,这是一位跨境投资人的半年度总结。关于所谓的新经济的风口,为什么许多以往奏效的投资理论在这段时间失效,为什么另外一些不被看好的公司反而带来回报,在这篇文章中,从微观到宏观的原因,娓娓道来,让人很受启发。

希望能对你们有所帮助,enjoy~

一位跨境投资人转折年的反思:为何带来亏损的,都是曾给我们带来巨额回报的公司?

格隆汇APP原创首发,十档行情Level-2免费送!

文 | 黄勇

2017年底,我参加了格隆汇“决战港股”的北京站演讲,在和格隆博士讨论时,我对2018年的预期,并不乐观,而是认为会非常难做。

理由是粗糙的:2017年市场太好了。我的基金这一年取得了130%的回报,而且整体市场也涨了很多年了,尤其美国,我们应该对市场持一个谨慎的心态。

这是一种本能。

然而知易行难,哪怕如我一样总是不断给自己强调知行合一,在这个市场不断注入变量和诱惑的时候,我们也亲身参与经历了一段带来10%的踩雷亏损,并足以写下反思的投资。于是应格隆博士之邀,写下2018年这半年来的思考与学习。

但是,如果让我在什么都不做自然也不会产生亏损,或是去努力却踩了很多雷之间再做一次选择,我还是会选择去踩这些雷。

没有这个过程中的成长与进化,也许未来也没有路。

1

整体而言,这半年来给我们带来亏损的标的,都是曾经给我们带来巨额回报的公司。

这很类似德州扑克中,拿一把小牌直接丢了,并不会产生亏损,一把大牌却不是最大的牌,往往会输掉很多很多。只不过在2018年这样的转折年份,地雷特别多一点。

2018年遇到的第一个雷,是腾讯。

腾讯这个仓位,在以往任何一年,如果做过多的研究,或者从反面看到太多的细节瑕疵,而导致丢失这个仓位,都会犯下巨大错误。这一个拥挤了无数年的多头奇迹,终于伴随着一季度业绩游戏流水低单位数增长而结束了。就算股价大跌,市场仍然相信,还有小程序呢,抖音的影响也是暂时的,终将都会过去,再过一个季度,也许就回来了。

腾讯股价走势

然而,现实却是残酷的。

我们在年初持有很大仓位的腾讯,腾讯的流量就像太阳呀,即使股价回落15%,抖音飞快的增长,此时我们思考的还是何时再加仓的问题。于是我们要做更多的研究、更多的思考。要面对这些问题:

1.人口红利和时长红利到头了,时长的坡走完了?

2.游戏方面:网易过得挺惨的,作为一个行业第二名,如果很惨,作为老大,离很惨还有多远?而且同行业中对竞争对手痛下杀手,我认为这不是很好的策略,有一个更强大的对手来刺激自己的团队,不是更有利于自己更强大吗?

3.投资方面:腾讯依靠自己的流量生态,做了大量的投资。说是布局生态,我其实很纳闷,这些公司占个几个点或者10几个点股份,底层数据并没有打通,比如Snapchat,比如Tesla。

投资这件事情绝对是没有任何战略意义的:都可以赚容易的钱了,哪里还会艰苦奋斗,腾讯已经过早地利用自己的位置开始各种收税。

我是去了华为才明白这一点:华为不过度打压中兴通讯,也不做股权投资,为的,就是一直让这个组织始终保持Day 1的状态。

腾讯在电商和零售的投资,从京东、唯品会、永辉到拼多多,对面都站着一个公司,就是阿里巴巴,腾讯对这些公司的扶持和投资,阶段性刺激了阿里巴巴长期更加强大。作为一个平台级别的公司,只要不是受到降维打击,阿里巴巴全部学习吸收进化。

腾讯付了陪练费用,帮助自己最大的对手越加强大。

主题测试文章,只做测试使用。发布者:kouziw,转转请注明出处:https://www.kouziw.com/853.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

400-800-8888

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

QR code